Estados Unidos se consolida como el centro mundial de la innovación tecnológica

El vigor del sector tecnológico estadounidense no está mostrando signos de remitir, dado que el rendimiento superior de 2023 se ha prolongado con firmeza hasta 2024. El año pasado, el Nasdaq registró un retorno total del 45%¹  y, en 2024, el índice con un alto componente tecnológico alcanzó rápidamente nuevos máximos, impulsado por el entusiasmo en torno al sector tecnológico, mientras que el S&P 500, más amplio, también alcanzó un nuevo máximo.²

Estos rendimientos excepcionales ilustran la tasa de crecimiento superior del sector, la solidez de los beneficios y las expectativas sobre el potencial de la inteligencia artificial (IA) generativa.

Los «siete magníficos» —Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla—, un grupo de empresas con grandes intereses en el ámbito de la IA, han acaparado gran parte de la atención, ya que sus respectivas cotizaciones se dispararon el año pasado. En 2023, el S&P 500 obtuvo un retorno total del 26% y la mayor parte fue gracias a estas siete empresas.³

Beneficios elevados, valoraciones elevadas 

Naturalmente, las valoraciones de las acciones tecnológicas estadounidenses han subido gracias al éxito del sector. El ratio precio-beneficio (PER) —que mide el precio de las acciones de una empresa en relación con su beneficio por acción— del sector de las tecnologías de la información (TI) del S&P 500 se sitúa en 27,7, frente a 19,4 hace cinco años.⁴

Sin embargo, aunque las valoraciones son más elevadas en comparación con los datos históricos recientes —y en comparación con la media más amplia del S&P 500—, reflejan las expectativas de un mayor crecimiento de los beneficios, impulsado por la evolución de la IA y la capacidad del sector para batir las previsiones de beneficios.

El último conjunto de resultados del sector sigue destacando esto. Alphabet, la empresa matriz de Google, publicó un aumento del 15% de los ingresos del primer trimestre, mejor de lo esperado, hasta los 80.500 millones de dólares, y anunció su primer dividendo.⁵

Por otro lado, Microsoft superó las expectativas con un aumento del 17% en los ingresos totales hasta los 61.900 millones de dólares en los tres primeros meses de 2024, al tiempo que su consejero delegado, Satya Nadella, anunciaba «una nueva era de transformación de la IA».⁶

La computación en la nube contribuyó a generar unos beneficios del primer trimestre mejores de lo previsto para Amazon,⁷ mientras que el propietario de Facebook, Meta, también superó las previsiones, con un aumento del 27% en los ingresos del primer trimestre.⁸

Un motor a futuro 

Si bien la IA lleva algún tiempo con nosotros —por ejemplo, Alexa de Amazon o Siri de Apple—, la llegada de la IA generativa, que puede producir y crear imágenes, texto y vídeos, así como un sinfín de otros tipos de contenido, ha sido vista como un cambio sísmico.  

La historia nos ha demostrado que los avances tecnológicos han impulsado la productividad, reduciendo la necesidad de mano de obra en determinados sectores, pero al mismo tiempo han creado puestos de trabajo, a menudo en nuevos ámbitos, como el paso de la agricultura a la industria manufacturera.

El impacto económico de la IA generativa podría ser tan amplio como los avances tecnológicos masivos anteriores y tiene el potencial de impulsar la productividad y el crecimiento, una posibilidad realmente emocionante que sugiere un cambio sustancial tanto social como económico.

La consultora McKinsey & Company estima que la IA generativa tiene el potencial de añadir hasta 4,4 billones de dólares anuales en valor económico a la economía mundial, ya que la tecnología podría automatizar aún más actividades que actualmente ocupan la mayor parte del tiempo de los trabajadores.⁹ Desde el punto de vista de la inversión, creemos que las posibilidades son considerables.  

Resulta revelador que 179 empresas del S&P 500 mencionaran el término «IA» en sus conferencias de presentación de resultados del cuarto trimestre de 2023 —la segunda cifra más alta desde 2014—, mientras que la más alta se produjo en el segundo trimestre de 2023, según FactSet.¹⁰

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Ambición empresarial

Hay multitud de razones para ser optimistas en el sector tecnológico estadounidense. Por ejemplo, la política industrial estadounidense está ayudando a acelerar la innovación tecnológica en ese país, ya que hitos legislativos como la Ley de Empleo e Inversión en Infraestructura (conocida como la Ley Bipartidista de Infraestructura) y la Ley de Reducción de la Inflación (IRA, por sus siglas en inglés) ponen de relieve las ambiciones del gobierno en lo que se refiere al fortalecimiento de sus capacidades tecnológicas internas.

Además, el espíritu emprendedor innato de Estados Unidos sitúa a dicho país en una posición única para impulsar la carrera tecnológica y sacar provecho de ella. Tras el estallido de la burbuja tecnológica a principios de siglo, muchos inversores se quedaron con algunas pérdidas significativas, pero los inversores estadounidenses no se amedrentaron y siguieron buscando nuevas oportunidades.

Varias de las empresas tecnológicas que sobrevivieron al periodo se encuentran entre las gigantes actuales, como Amazon, Microsoft y Apple. Incluso antes y durante la crisis financiera mundial, muchas grandes empresas tecnológicas estadounidenses siguieron realizando adquisiciones, con la visión a largo plazo de que la digitalización era una tendencia estructural cada vez mayor.

Más allá de los siete magníficos 

Sin embargo, más allá de los gigantes tecnológicos estadounidenses, hay una gran cantidad de empresas innovadoras y, aunque pueden no alcanzar la misma escala que los gigantes, cuentan con modelos de negocio muy sólidos que las preparan para un crecimiento futuro potencialmente significativo.

ServiceNow, con sede en California, por ejemplo, tiene una plataforma informática en la nube que ayuda a las empresas a gestionar los flujos de trabajo digitales. Básicamente, se trata de una operación de software como servicio (SaaS) que se centra en las partes internas de una organización, ayudando a las empresas a gestionar las solicitudes de servicios informáticos y los procesos de recursos humanos. Cerca del 85% de las empresas del Fortune 500 trabajan con la firma, cuyas acciones han aumentado más de un 50% en el último año.¹¹

Cadence, otra empresa californiana especializada en el diseño de sistemas electrónicos, ofrece un software que permite a los usuarios diseñar y simular cómo funciona un semiconductor o un sistema antes de pasar a la costosa fase de producción. Las acciones de la empresa han subido un 38% en los últimos 12 meses.¹²

Como cabía esperar, en la economía digital actual, la ciberseguridad es un área clave de crecimiento, especialmente porque se espera que el daño causado por las fugas digitales alcance los 10,5 billones de dólares al año en 2025, lo que supone un aumento del 300% con respecto a los niveles de 2015.¹³  Se prevé que el mercado crezca hasta 425.000 millones de dólares para 2030, frente a los 154.000 millones de dólares de 2022.¹⁴

Una vez más, Estados Unidos alberga a numerosos líderes del mercado en el sector, entre ellos Palo Alto Networks, que ofrece servicios que van desde evaluaciones de vulnerabilidades hasta servicios de seguridad gestionados e incluso consultoría de control de daños. El potencial del sector y la posición de la empresa en este han provocado un aumento del 55% en el precio de sus acciones durante el último año. Otros líderes estadounidenses en el sector son la empresa de seguridad en la nube Zscaler y CrowdStrike, con sede en Texas.

Perspectivas futuras

Dado el nivel de transformación digital que están experimentando varios sectores estadounidenses (y mundiales) y el potencial de la IA a largo plazo, las perspectivas para el sector tecnológico estadounidense parecen muy positivas. Aun así, es poco probable que iguale su reciente racha sin sufrir una corrección, y no todos los gigantes estadounidenses han tenido una buena racha en lo que va de 2024, pero puede que sea el momento de aprovechar las caídas para los inversores que pretendan construir posiciones. Por supuesto, sigue habiendo mucha incertidumbre en los mercados, incluida la regulación de la IA, la política monetaria, las tensiones geopolíticas mundiales y, por supuesto, el resultado de las elecciones presidenciales estadounidenses de noviembre.

No obstante, fundamentalmente, creemos que el sector tecnológico estadounidense —especialmente las posibilidades que presenta el avance de la IA— seguirá ofreciendo considerables oportunidades potenciales de inversión. Será el punto central de la innovación tecnológica en los próximos años. 

Las referencias a empresas se realizan exclusivamente a título ilustrativo y no deben considerarse recomendaciones de inversión.