Perspectivas 2025: Perspectivas de la carrera hacia las cero emisiones netas

En 2025, las tecnologías maduras como la energía solar y eólica, así como los vehículos eléctricos seguirán su camino de despliegue exponencial, a pesar de algunos contratiempos en algunas jurisdicciones donde los operadores tradicionales empiezan a entrar en pánico al darse cuenta de que han perdido un terreno que tal vez nunca recuperen.

En otras palabras, no se deje engañar pensando que la revolución de los vehículos eléctricos se está ralentizando solo porque Volkswagen esté cerrando las plantas automovilísticas alemanas¹  fíjese en que el fabricante de vehículos eléctricos BYD²  está construyendo nuevas instalaciones fuera de China. Basta con seguir las cifras de crecimiento mundial, ya que los costes siguen cayendo.

NextWave Technologies irá más allá de las instalaciones de primera categoría y comenzará a mostrar un crecimiento exponencial a escala, respaldado por políticas sectoriales en países clave. Entre ellos se incluyen el combustible de aviación sostenible, el cemento con bajas emisiones de carbono, el almacenamiento de energía de larga duración y el transporte sin emisiones de carbono.

Cada vez se lanzarán más fondos para proporcionar el capital para estas tecnologías industriales, así como las grandes cantidades necesarias para el fortalecimiento de la red y el aumento de las oportunidades en soluciones basadas en la naturaleza.

Desarrollo del crecimiento del mercado

La concienciación sobre el papel de las garantías y los seguros en la reducción de riesgos, especialmente en los mercados emergentes, seguirá creciendo. Por ejemplo, si bien el Banco Mundial sigue prestando cantidades significativas a los países en desarrollo, tiene la intención de pasar de «ser principalmente una institución de crédito a ser también una institución de apalancamiento», a través de una nueva plataforma de garantías para movilizar capital del sector privado.³

El cambio en la comprensión del riesgo de los mercados emergentes continuará y las energías renovables seguirán mostrando un crecimiento notable en China y la India, extendiéndose a otros países de Latinoamérica, África y el sudeste asiático. El reciente anuncio de Indonesia de que eliminará gradualmente la quema de carbón para 2040 es un ejemplo de creciente confianza en el futuro de las energías renovables.⁴

Y la notable disminución de los costes solares seguirá traduciéndose en un crecimiento ascendente del despliegue de paneles como el que estamos viendo en Pakistán, impulsado por los consumidores y las pequeñas y medianas empresas que reconocen el bajo coste y la mayor fiabilidad, así como descendente a través de planes nacionales.

Un estudio reciente de RMI muestra que aproximadamente tres cuartas partes de los mercados emergentes están en el punto ideal para tener recursos renovables superabundantes y de no depender de las exportaciones de hidrocarburos para obtener beneficios extranjeros.⁵  Esto significa que tienen la oportunidad y la motivación de sustituir las importaciones de combustibles fósiles volátiles por energía de bajo coste generada internamente.

Reino Unido: ¿Liderando el camino?

El Reino Unido seguirá mostrando un liderazgo internacional y su Contribución Determinada a Nivel Nacional (NDC), recientemente anunciada, apunta a una reducción del 81% de las emisiones para 2035.⁶  Esperamos que el nuevo gobierno continúe con el seguimiento de políticas sectoriales específicas, respondiendo a las críticas del Comité de Cambio Climático (CCC) sobre la falta de especificidad previa en calor industrial, edificios y emisiones agrícolas.

El CCC presentará sus recomendaciones detalladas para su séptimo Presupuesto de Carbono ante el parlamento en febrero, mostrando una trayectoria hacia una reducción del 90% a principios de la década de 2040 y cero emisiones netas para 2050.⁷

La tensión política clave se centrará en cómo aplicar políticas en las que los costes iniciales de la transición se distribuyan equitativamente en el tiempo y entre los grupos demográficos. Las grandes inversiones recientes del Fondo Nacional de Patrimonio en la rehabilitación de viviendas sociales pueden indicar la dirección.⁸

Este liderazgo ya está ayudando en el año previo a la COP30 en Belém, Brasil, donde todos los países deben presentar NDC mejoradas. Al igual que el Reino Unido, Brasil y los Emiratos Árabes Unidos ya aumentaron su ambición en la COP29 y las expectativas de que cada vez más países aumenten su ambición como exige el Acuerdo de París son altas.

Flujos de capital

Latinoamérica seguirá aumentando la confianza, con abundantes energías renovables en muchos países, como Chile, que les permitirán desplazar las importaciones de hidrocarburos, y un fuerte sector de minerales que se beneficiará de la creciente necesidad de cobre y litio, en particular.

El debate sobre cuánto capital necesita entrar en los mercados emergentes será cada vez más sofisticado, con observaciones generales sobre el alto coste del capital sustituidas por un análisis más preciso de dónde están las condiciones y lo que se necesita en otros lugares.

Por ejemplo, cada vez más países africanos están creando las condiciones para que fluya la inversión internacional, y Nigeria, Kenia y Namibia han saltado recientemente a los 10 principales mercados emergentes en la evaluación ClimateScope de Bloomberg sobre la preparación para la inversión en tecnologías limpias⁹ .

Esperamos un regreso a la confianza y el crecimiento para los mercados internacionales del carbono. Esto se ha visto impulsado por la conclusión de las negociaciones del artículo 6 en la COP29 en Bakú¹⁰ , las continuas mejoras en las normas tanto en la oferta como en las reclamaciones gracias a la Iniciativa Voluntaria para la Integridad de los Mercados del Carbono y el Consejo de Integridad para el Mercado Voluntario del Carbono.

También existe un posible avance hacia el reconocimiento del uso limitado de créditos de carbono en los planes de transición corporativos hacia las cero emisiones netas, tanto a través de una norma actualizada de la iniciativa de Objetivos basados en la ciencia¹¹  como de jurisdicciones nacionales, como el Reino Unido, que convierten las recomendaciones de planificación de la transición en reglamentos.

Mayor expansión frente a la geopolítica

China seguirá dominando varios sectores, desde la producción solar hasta el procesamiento crítico de minerales y los vehículos eléctricos. Los países tentados a utilizar aranceles para proteger a sus operadores tradicionales que se despertaron 10 años demasiado tarde descubrirán que el mundo es un gran lugar y que hay muchos países que recibirán a los fabricantes chinos con los brazos abiertos tanto para la producción como para los beneficios de la electrificación que reemplaza a las importaciones de petróleo.

Espero que surjan más fábricas de Tesla y BYD en Latinoamérica, el sudeste asiático y a las puertas de Europa y Estados Unidos (por ejemplo, en Turquía y México, respectivamente).

Será interesante ver si las promesas de guerra arancelaria más salvajes del presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, se ven atenuadas por la experiencia en el mercado de su nuevo equipo.  Y no esperen que la Ley de Reducción de la Inflación (IRA) se derogue rápidamente. En su primer mandato, Trump fue elegido con la promesa de volver al carbón, pero las centrales eléctricas alimentadas con carbón fueron retiradas más rápido en su presidencia que en la de Barack Obama¹² . Trump no eliminó los créditos fiscales a la eólica a pesar de retirarse del Acuerdo de París, y no parece que vaya a retirar las enorme zanahoria que representa la Ley de Reducción de la Inflación en estados predominantemente rojos.

Los mercados tienen un poder que abruma la ideología: los costes seguirán cayendo, los beneficios de la sustitución de importaciones y la creación de empleo impulsarán la reforma de las políticas, el fortalecimiento de las señales de demanda, el aumento de la inversión y una mayor reducción de costes. A pesar de un contexto geopolítico más frágil, la carrera hacia las cero emisiones netas seguirá acelerándose en 2025 en la energía y las tecnologías industriales.

Mi único deseo para el nuevo año es que el renovado enfoque en la restauración de tierras y la agricultura regenerativa en la Convención de las Naciones Unidas de Lucha contra la Desertificación COP16 de diciembre en Riad establezca la presidencia brasileña de la reunión sobre el clima en Belém en noviembre de 2025 para dar a estos mercados un impulso muy necesario y situarlos también en una trayectoria exponencial hasta 2030.

Tristemente, lo único que está garantizado es que el sufrimiento humano y económico debido a las condiciones climáticas extremas continuará y seguimos lejos de que los resultados exponenciales de nuestras innovaciones se pongan al día y superen el daño ya causado.

Nigel Topping es miembro asesor externo del AXA IM Investment Institute.

Las opiniones expresadas en este artículo son las de su autor y no reflejan necesariamente las de AXA Investment Managers.