El impacto desigual de la inflación: Actuación de los gobiernos
- 25 Octubre 2022 (5 min de lectura)
Puntos clave
- La inflación ha alcanzado máximos de varias décadas en la mayoría de las economías, impulsada por el aumento de los precios de los alimentos y la energía
- Al igual que las economías, las personas y los grupos de ingresos también se enfrentan a diferentes tasas de inflación
- Los hogares con bajos ingresos suelen gastar proporcionalmente más en energía y alimentos; la inflación les afecta de una manera desproporcionada y tienen menos probabilidades de tener un colchón de ahorros
- Los gobiernos han respondido rápidamente. Si nos fijamos en las cuatro mayores economías de la zona euro y el Reino Unido, las medidas comenzaron hace un año, pero han aumentado desde febrero. Se han acelerado recientemente y esperamos que se anuncien más en los próximos meses
- Las últimas medidas se han alejado del enfoque menos distorsionador desde el punto de vista económico. Si esta desviación continúa, corre el riesgo de entrar en conflicto con otros objetivos a más largo plazo de estabilidad fiscal y de precios y reducciones de emisiones
- Las últimas medidas no han reconocido el impacto distributivo de la crisis energética. El impacto distributivo a más largo plazo será una combinación compleja de descenso de la inflación, subida de los tipos de interés y recesión.
La inflación perjudica más a aquellos con bajos ingresos
La inflación ha aumentado hasta máximos de varias décadas en la mayoría de las economías internacionales, tanto en desarrollo como emergentes. Últimamente se ha visto impulsado por la invasión rusa a Ucrania, que ha afectado significativamente a los precios de los alimentos y la energía. Sin embargo, más allá de los indicadores generales de la inflación, el efecto del aumento de los precios de los alimentos y la energía suele tener un mayor impacto en los países, los hogares y los particulares con ingresos más bajos.
En este artículo, examinamos el impacto diferencial de la inflación en los diferentes grupos de ingresos y analizamos la respuesta de los gobiernos. Las políticas gubernamentales han evolucionado cada vez más de una tendencia inicial de apoyo específico y basado en los ingresos, a algo que ahora parece más general y basado en los precios. Esto crea tensión con otros objetivos a más largo plazo, como la estabilidad fiscal y de precios y la reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero.
Ante la probabilidad de que persistan los elevados precios de la energía, esperamos plenamente nuevos anuncios fiscales en los próximos meses, especialmente de las economías de la zona euro. Sin embargo, revisamos las medidas anunciadas hasta la fecha y consideramos algunas de las implicaciones para la distribución de los ingresos.
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