Liderando la carrera: El repunte del crecimiento de los centros de datos estadounidenses potencia las oportunidades de inversión en energías renovables

Desde el meteórico aumento de la informática basada en la nube hasta el crecimiento exponencial de la inteligencia artificial (IA), los avances tecnológicos continúan a un ritmo acelerado y exigen una cantidad cada vez mayor de electricidad para alimentar a los centros de datos que los respaldan.

Los centros de datos (sitios físicos que albergan servidores, redes, infraestructura de almacenamiento y otros equipos relacionados) requieren una enorme cantidad de energía para funcionar. En 2022, los centros de datos consumieron aproximadamente 460 teravatios hora (TWh) de electricidad en todo el mundo y se prevé que esta cifra alcance más de 1.000 TWh en 2026, lo que equivale aproximadamente al consumo anual total de electricidad de Japón.¹  Para 2034, se espera que los centros de datos de todo el mundo utilicen 1.580 TWh, aproximadamente el equivalente de toda la demanda de energía de la India.²

Actualmente hay más de 10.000 centros de datos ubicados en todo el mundo, y la mitad de ellos en Estados Unidos, donde se estima que consumen alrededor del 4% de toda la electricidad generada en la mayor economía del mundo.³

Se prevé que esta cifra aumente hasta el 9,1% de toda la electricidad generada en Estados Unidos para 2030, pero la cifra prevista es mucho mayor en algunas zonas, como hasta el 50% en Virginia, donde se encuentra la mayor concentración de centros de datos.⁴

Otros estados que albergan numerosos centros de datos (incluidos Texas y California) suelen tener unos precios del suelo más bajos, una fuerte conexión a Internet, así como mano de obra cualificada y abundantes fuentes de energía, cada vez más energías renovables como la eólica y la solar.

Conexiones renovables

Las energías renovables son la forma más barata y limpia de satisfacer las crecientes necesidades energéticas de los centros de datos. Como resultado, muchas grandes empresas tecnológicas se están asociando con proveedores y servicios públicos para apoyar el desarrollo de energías renovables. Por ejemplo, Microsoft se está asociando con Brookfield Renewable Partners, un desarrollador de energías renovables, para aumentar la capacidad de energías renovables para alimentar sus centros de datos de Estados Unidos y Europa,⁵  mientras que Amazon compró recientemente un centro de datos alimentado por energía nuclear en Pensilvania a Talen Energy.⁶

Sin embargo, es poco probable que la ubicación conjunta de centros de datos con instalaciones de energía nuclear sea una solución escalable, ya que hay pocos emplazamientos adecuados y preguntas sobre la priorización del consumo de centros de datos por encima de las comunidades y las empresas locales.

Es probable que los hiperescaladores (hyperscalers, término para designar a las grandes empresas tecnológicas que operan enormes redes globales de centros de datos) deseen moverse rápidamente y a escala para evitar perder cuota de mercado en la IA o la informática en la nube; esto favorece a las grandes empresas de energías renovables que ya han demostrado capacidades de desarrollo y cuentan con proyectos que permiten una entrega rápida.

Las empresas también están firmando acuerdos para descubrir asociaciones a largo plazo que son mutuamente beneficiosas para proveedores y clientes y también proporcionan cierto grado de visibilidad futura a los inversores. Amazon, Microsoft, Meta y Google son los cuatro mayores compradores de contratos de compraventa de energía renovable⁷ , es decir, contratos a largo plazo que fijan los precios de la electricidad, dando visibilidad y cierto grado de seguridad tanto al comprador como al vendedor. Las Los ratios de contratos de compraventa de energía renovable están aumentando y reflejan la evolución de la dinámica de la oferta y la demanda, así como el potencial alcista para los proveedores.⁸

Otra consideración es la presión sobre los recursos hídricos en las zonas que albergan centros de datos, ya que necesitan decenas o cientos de miles de litros de agua para enfriar sus equipos. Los centros de datos no son totalmente circulares (hay fugas de los sistemas a medida que el agua vuelve a circular), pero son cada vez más sostenibles a medida que los equipos son más eficientes. Además, las empresas tecnológicas como Amazon pretenden ser «positivas en materia de agua» (devolver más agua a las comunidades y al medioambiente de la que utiliza en sus centros de datos) para 2030.⁹

Contexto fortalecido

Esta creciente demanda de energía renovable, respaldada por la política gubernamental, subraya lo que creemos que es una posible tendencia de inversión a largo plazo. Estados Unidos sigue siendo un entorno favorable para la inversión en energías renovables, con políticas como la Ley de Reducción de la Inflación (IRA, por sus siglas en inglés) de 2022, una iniciativa de subvenciones que promueve la descarbonización, y la Ley bipartidista de infraestructuras de 2021, cuyo objetivo es reforzar las infraestructuras de aguas residuales y mejorar la red eléctrica. Las nuevas inversiones en la producción de energía limpia, así como en la captura y eliminación de dióxido de carbono y otras formas de descarbonización industrial, aumentaron un 34% en los dos últimos años desde que se promulgó la IRA, en comparación con los dos años anteriores.¹⁰

Existen oportunidades potenciales en todo el espectro, desde empresas de equipos que fabrican los cables y transformadores que transportan energía eólica o solar a la red y luego a los centros de datos, como Eaton, y desarrolladores de energías renovables como Brookfield y NextEra.

Mientras que Eaton fabrica transformadores, también proporciona software de gestión de centros de datos para ayudar a los hiperescaladores a mejorar la eficiencia operativa, evitar cortes de electricidad y mucho más. A medida que aumenta la demanda de energía, es probable que las empresas que contribuyen a impulsar la eficiencia energética estén cada vez más en el punto de mira de muchos inversores.

También hay margen de crecimiento en el sector subcontratado de ingeniería y compras, entre las empresas que diseñan, construyen y mantienen la infraestructura de red eléctrica, como Quanta Services.

Quanta está proporcionando soluciones de infraestructura para el proyecto de transmisión SunZia Southwest, una línea de transmisión de 885 kilómetros de longitud que se espera sea el mayor proyecto de infraestructura de energía limpia de la historia de Estados Unidos.¹¹  Además, la reciente adquisición por parte de Quanta de Cupertino, especialista en infraestructuras eléctricas, aumenta su exposición al mercado de los centros de datos, dándole escala en un mercado relativamente fragmentado. Se trata también de un mercado con grandes barreras de entrada, incluida la mano de obra cualificada.

La escala es otra barrera de entrada, lo que favorece a las empresas más grandes del sector, como NextEra Energy, con sede en Florida. Con presencia en 49 estados de Estados Unidos, consideramos que es capaz de aprovechar su escala para garantizar precios interesantes en la compra de equipos como paneles solares en grandes cantidades, y garantizar unos tipos de interés potencialmente mejores sobre la deuda.¹²

Creemos que el apetito por las energías renovables seguirá creciendo, lo que refleja la continua demanda de mayor capacidad, no solo por su importancia en la mitigación del cambio climático, sino también porque ofrece el potencial de una mayor independencia energética, precios estables y rentabilidad.

Estos pilares fundamentales respaldan un cambio estructural en curso, tanto en la transición energética como en el aumento de la digitalización. A su vez, esto está creando oportunidades potenciales a largo plazo para los inversores en el ámbito de las energías renovables y en el amplio espectro de empresas que apoyan al sector.

Las empresas se indican con fines ilustrativos únicamente a 12/09/2024 y podrían dejar de formar parte de la cartera más adelante. El presente documento no constituye un análisis de inversión ni financiero vinculado a operaciones con instrumentos financieros, ni tampoco constituye una oferta de compra o venta de inversiones, productos o servicios, ni debería considerarse una solicitud o asesoramiento de inversión, jurídico o fiscal, una recomendación de una estrategia de inversión o una recomendación personalizada de compra o venta de valores.