Paying Tax Cuts with Carbon
- 18 Noviembre 2024 (10 min de lectura)
The appointments by Donald Trump of radical loyalists to cabinet positions or as head of key federal agencies should be taken as a sign that the new administration “means business” when it comes to the implementation of the campaign platform. However, the Republican caucus in the Senate has chosen as leader a more independent – and traditional – figure with John Thune. This suggests that getting the fiscal package through may not be straightforward. We look into how the savings from rolling back the IRA – e.g. the EV tax credit - combined with tariffs, could plug some of the hole the extension of TCJA, cut in the corporate tax and exemption of social security benefits would drill in the US budget. It would be a mistake to consider the Trump administration’s key economic proposals on the green transition and international trade as purely ideologically motivated: there is also a “fiscal expediency” aspect to them. The tax cuts would be paid – in part - by more carbon emissions. If investors believe that the new administration will not go as far as what the platform implies, because Donald Trump will want to preserve the equity rally, then they also must accept that, should he not roll back on the IRA nor hike tariffs significantly, he probably won’t be able to give them all the “sugar rush” they expect in terms of tax cuts ahead.
The Federal Reserve stated that they would not “speculate” on what the Trump agenda may mean for inflation, but even before the new administration is inaugurated, the dataflow is not all encouraging on the consumer price front. For two months in a row, the core inflation momentum has moved up. The December cut hangs by a thread.
The ECB will have to go faster and probably deeper than what the Governing Council expected in the “restriction removal” process. What seems to be a hot topic right now in Frankfurt is whether they should be clear about it and move into forward guidance. Piero Cipollone’s speech last week was going in that direction, while Isabel Schnabel wants to stick to a pure data dependent mode. We think the forces of gravity are now favouring the doves.
Disclaimer
La información aquí contenida está dirigida exclusivamente a inversores/clientes profesionales, tal como se establece en las definiciones de los artículos 194 y 196 de la Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversión.
Este documento tiene fines informativos y su contenido no constituye asesoramiento financiero sobre instrumentos financieros de conformidad con la MiFID (Directiva 2014/65/UE), recomendación, oferta o solicitud para comprar o vender instrumentos financieros o participación en estrategias comerciales por AXA Investment Managers Paris, S.A. o sus filiales.
Las opiniones, estimaciones y previsiones aquí incluidas son el resultado de análisis subjetivos y pueden ser modificados sin previo aviso. No hay garantía de que los pronósticos se materialicen.
La información sobre terceros se proporciona únicamente con fines informativos. Los datos, análisis, previsiones y demás información contenida en este documento se proporcionan sobre la base de la información que conocemos en el momento de su elaboración. Aunque se han tomado todas las precauciones posibles, no se ofrece ninguna garantía (ni AXA Investment Managers Paris, S.A. asume ninguna responsabilidad) en cuanto a la precisión, la fiabilidad presente y futura o la integridad de la información contenida en este documento. La decisión de confiar en la información presentada aquí queda a discreción del destinatario. Antes de invertir, es una buena práctica ponerse en contacto con su asesor de confianza para identificar las soluciones más adecuadas a sus necesidades de inversión. La inversión en cualquier fondo gestionado o distribuido por AXA Investment Managers Paris, S.A. o sus empresas filiales se acepta únicamente si proviene de inversores que cumplan con los requisitos de conformidad con el folleto y documentación legal relacionada.
Usted asume el riesgo de la utilización de la información incluida en este documento. La información incluida en este documento se pone a disposición exclusiva del destinatario para su uso interno, quedando terminantemente prohibida cualquier distribución o reproducción, parcial o completa por cualquier medio de este material sin el consentimiento previo por escrito de AXA Investment Managers Paris, S.A.
Queda prohibida cualquier reproducción, total o parcial, de la información contenida en este documento.
Por AXA Investment Managers Paris, S.A., sociedad de derecho francés con domicilio social en Tour Majunga, 6 place de la Pyramide, 92800 Puteaux, inscrita en el Registro Mercantil de Nanterre con el número 393 051 826. En otras jurisdicciones, el documento es publicado por sociedades filiales y/o sucursales de AXA Investment Managers Paris, S.A. en sus respectivos países.
Este documento ha sido distribuido por AXA Investment Managers Paris, S.A., Sucursal en España, inscrita en el registro de sucursales de sociedades gestoras del EEE de la CNMV con el número 38 y con domicilio en Paseo de la Castellana 93, Planta 6 - 28046 Madrid (Madrid).
© AXA Investment Managers Paris, S.A. 2024. Todos los derechos reservados.
Advertencia sobre riesgos
El valor de las inversiones y las rentas derivadas de ellas pueden disminuir o aumentar y es posible que los inversores no recuperen la cantidad invertida originalmente.