Fast-Forwarding
- 10 Junio 2024 (10 min de lectura)
The historical parties of government still retain their majority in the European parliament, despite the gains from the far right, which given their long tradition of cooperation should prevent any radical policy shift in Brussels. Yet of course the decision by the French President to call a snap national election is a source of uncertainty. We see this as hastening a showdown between mainstream parties and Rassemblement National which was in any case going to frame the next presidential elections in 2027.
The European policy agenda has been to a large extent suspended during the campaign. We focus this week on the European Commission’s anti-subsidy investigation on imports of electric-powered vehicles from China. While this seems to align the EU on the US combative approach, we think there are the seeds here of a “median way” towards Beijing, which is fed by concerns over the costs of a trade war – we take the occasion to highlight the estimates by the Peterson Institute of the cost to the US of the tariff hikes advocated by Donald Trump – as well as quite simply by the difficulties within the EU to form a united front on this issue. We note that even in the populist camp, contradictions abound when it comes to protectionism in Europe.
We review the ECB’s press conference last week. As we expected, Christine Lagarde was very cautious on the next steps after cutting by 25 bps. The market is no longer pricing three full rate cuts this year. It is still our baseline. Yet, the ECB’s data dependent mode can be a source of volatility ahead, especially since the Fed is also dealing with a particularly confusing data flow, exemplified again by a contradictory payroll report. The market will focus on the FOMC’s new “dot plot” this week. We expect a shift in the “median forecast” to two cuts for this year, down from three in March. There is a risk it could fall to only one, but we think this would remove far too much optionality, as it would send the message the Fed could not cut before the elections.
Disclaimer
Este documento tiene fines informativos y su contenido no constituye asesoramiento financiero sobre instrumentos financieros de conformidad con la MiFID (Directiva 2014/65 / UE), recomendación, oferta o solicitud para comprar o vender instrumentos financieros o participación en estrategias comerciales por AXA Investment Managers Paris, S.A. o sus filiales.
Las opiniones, estimaciones y previsiones aquí incluidas son el resultado de análisis subjetivos y pueden ser modificados sin previo aviso. No hay garantía de que los pronósticos se materialicen.
La información sobre terceros se proporciona únicamente con fines informativos. Los datos, análisis, previsiones y demás información contenida en este documento se proporcionan sobre la base de la información que conocemos en el momento de su elaboración. Aunque se han tomado todas las precauciones posibles, no se ofrece ninguna garantía (ni AXA Investment Managers Paris, S.A. asume ninguna responsabilidad) en cuanto a la precisión, la fiabilidad presente y futura o la integridad de la información contenida en este documento. La decisión de confiar en la información presentada aquí queda a discreción del destinatario. Antes de invertir, es una buena práctica ponerse en contacto con su asesor de confianza para identificar las soluciones más adecuadas a sus necesidades de inversión. La inversión en cualquier fondo gestionado o distribuido por AXA Investment Managers Paris, S.A. o sus empresas filiales se acepta únicamente si proviene de inversores que cumplan con los requisitos de conformidad con el folleto y documentación legal relacionada.
Usted asume el riesgo de la utilización de la información incluida en este documento. La información incluida en este documento se pone a disposición exclusiva del destinatario para su uso interno, quedando terminantemente prohibida cualquier distribución o reproducción, parcial o completa por cualquier medio de este material sin el consentimiento previo por escrito de AXA Investment Managers Paris, S.A.
La información aquí contenida está dirigida únicamente a clientes profesionales tal como se establece en los artículos 194 y 196 de la Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversión.
Queda prohibida cualquier reproducción, total o parcial, de la información contenida en este documento.
Por AXA Investment Managers Paris, S.A., sociedad de derecho francés con domicilio social en Tour Majunga, 6 place de la Pyramide, 92800 Puteaux, inscrita en el Registro Mercantil de Nanterre con el número 393 051 826. En otras jurisdicciones, el documento es publicado por sociedades filiales y/o sucursales de AXA Investment Managers Paris, S.A. en sus respectivos países.
Este documento ha sido distribuido por AXA Investment Managers Paris, S.A., Sucursal en España, inscrita en el registro de sucursales de sociedades gestoras del EEE de la CNMV con el número 38 y con domicilio en Paseo de la Castellana 93, Planta 6 - 28046 Madrid (Madrid).
© AXA Investment Managers Paris, S.A. 2024. Todos los derechos reservados.
Advertencia sobre riesgos
El valor de las inversiones y las rentas derivadas de ellas pueden disminuir o aumentar y es posible que los inversores no recuperen la cantidad invertida originalmente.